第三章　筹资管理
 
【考情分析】
　　本章是重点章，主要介绍企业的各种筹资方式、资金需要量预测、资本成本的计算、杠杆原理和资本结构的确定。从历年的考试情况来看，考分一般在20分左右，各种题型都有可能出现。
　　【主要考点】
　　1.筹资分类
　　2.企业资本金制度
　　3.股权筹资、债务筹资和衍生工具筹资特点比较
　　4.资金需要量预测的因素分析法、销售百分比法和资金习性预测法
　　5.影响资本成本的因素、个别资本成本和平均资本成本的计算
　　6.杠杆系数的计算及其应用
　　7.影响资本结构的因素和资本结构优化的三种方法。
　　【例1·多选题】按照企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资可分为（　）。
　　A.股权筹资
　　B.债务筹资
　　C.衍生工具筹资
　　D.基础金融工具筹资
　　[答疑编号030101]
　　『正确答案』ABC
　　『答案解析』本题涉及筹资分类。按企业取得资金的权益特性不同，企业筹资分为股权筹资、债权筹资及衍生工具筹资。
　　【总结与拓展】
　　1.衍生工具筹资包括兼具股权和债务特性的混合融资和其他衍生工具融资。我国上市公司目前常见的混合融资是可转换债券融资，最常见的其他衍生工具融资是认股权证融资。
　　【例2·单选题】我国上市公司最常见的混合融资是（　）。
　　A.股票融资
　　B.债务融资
　　C.可转换债券融资
　　D.认股权证融资
　　[答疑编号030102]
　　『正确答案』C
　　2.企业筹资的其他分类。
　　（1）按是否以金融机构为媒介，分为直接筹资、间接筹资。
　　（2）按资金的来源不同，分为内部筹资和外部筹资。
　　内部筹资数额大小主要取决于企业可分配利润的多少和利润分配政策（股利政策），一般无需花费筹资费用，从而降低了资本成本。
　　企业向外部筹资大多需要花费一定的筹资费用，从而提高了筹资成本。
　　企业筹资时首先利用内部筹资，然后再考虑外部筹资。
　　（3）按所筹集资金的使用期限不同，分为长期筹资和短期筹资
　　【例3·单选题】下列各项中，属于外部权益筹资的是（　）。
　　A.利用商业信用
　　B.吸收直接投资
　　C.利用留存收益
　　D.发行债券
　　[答疑编号030103]
　　『正确答案』B
　　【例4·多选题】在下列资本金缴纳办法中，企业成立时的实收资本与注册资本可能不相一致的有（　）。
　　A.实收资本制
　　B.授权资本制
　　C.折衷资本制
　　D.实际资本制
　　[答疑编号030104]
　　『正确答案』BC
　　『答案解析』
　　本题涉及资本金缴纳期限问题。

缴纳办法	含义	特点
实收资本制	在企业成立时一次筹足资本金总额，实收资本与注册资本数额一致，否则企业不能成立。	企业成立时的实收资本等于注册资本。
授权资本制	在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，只要筹集了第一期资本，企业即可成立，其余部分由董事会在企业成立后筹集（授权）。	企业成立时的实收资本与注册资本可能不相一致。
折衷资本制	在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，类似于授权资本制，但要规定首期出资的数额或比例，以及最后一期缴清资本的期限。	企业成立时的实收资本与注册资本可能不相一致。

　　【总结与拓展】
　　1.我国《公司法》规定，资本金的缴纳采用折衷资本制，资本金可以分期缴纳，但首次出资额不得低于法定的注册资本最低限额。
　　2.资本金的最低限额
　　我国《公司法》规定：股份有限公司注册资本的最低限额为人民币500万元，上市的股份有限公司股本总额不少于人民币3000万元；有限责任公司注册资本的最低限额为人民币3万元，一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币10万元。
　　3.资本金的管理原则
　　企业资本金的管理，应当遵循资本保全这一基本原则。实现资本保全的具体要求，可分为资本确定、资本充实和资本维持三大部分内容。
　　【例5·单选题】以下各项中，属于资本金管理基本原则的是（　）。
　　A.资本确定原则
　　B.资本充实原则
　　C.资本维持原则
　　D.资本保全原则
　　[答疑编号030105]
　　『正确答案』D